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国际工程外汇风险及防范

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一、外汇风险的背景
      近年来随着中国等亚洲国家经济的崛起和外汇储备的不断增加,美元的国际地位不断下降和贬值,直接导致了以美元作为参照货币的其他货币的持续升值。欧元作为仅次于美元的国际货币,由于欧盟组织的松散和发展的极不均衡,其坚挺的地位也只是昙花一现,成为目前最不稳定的国际货币。
      2005年7月21日以前,我国采取的是盯住单一美元、汇率基本稳定的外汇汇率制度。但随着美元汇率不断走低,人民币承受着越来越大的升值压力,加之我国金融和经济改革的需要,2005年7月21日起,我国开始实行有管理的浮动汇率制度,人民币开始逐步升值,2008年7月升值到6.84左右,一直保持到2010年6月。随着我国国际贸易顺差的增大和巨大的外汇储备,美、日、西欧等国纷纷向我国施压,要求加快人民币升值步伐,人民币开始了第二轮的升值,到今年8月29日人民币对美元汇率突破6.39再创新高。

二、汇率波动对我司国际工程的影响
      1、从2004年8月开始,我司乌干达分公司先后承建了乌干达总统府重建工程、防治艾滋病和疟疾制药厂工程、kololo私人公寓工程和西部学校援建工程等项目,期间人民币兑美元汇率从8.27持续升值到2009年底的6.83左右。
      2、2007年12月20日,集团公司在华沙注册成立五矿波兰建设公司,2008年7月承接弗罗茨瓦夫酒店工程,8月初,兹罗提开始持续贬值,同期人民币持续升值,兹罗提兑人民币由合同签订时3.3持续贬值到2011年5月10日的2.4。
      3、2008年7月1日和28日,我司签署印度电钢项目B、C标段施工和FOB采购合同。施工合同印度卢比计价,不含主材,绝大部分人工费和设备费用及国内购置的设备款和项目利润都必须用卢比通过欧元(或美元)汇回国内再兑换成人民币,风险头寸较大;FOB采购合同为欧元合同,国内人民币采购,欧元收入时间分散,为全额风险头寸。
      该项目从洽谈到签定正式合同期间,欧元走势强劲,而美元一路下滑,印度卢比也处于走强阶段。经咨询中行国际部、建行和中信保等金融机构,此项目中我司使用了欧元和印度卢比作为签约货币。合同签订后,2009年8月4日欧元开始急速下跌,最低跌到了8.15,最高升到了10.3,2011年5月10日为9.35。

三、国际工程应对汇率风险的途径 
      根据近年来的经验教训,国际工程应对汇率风险有以下基本方法:
      (一)在合同签订和项目筹划环节把握汇率风险,以消除汇率风险的根源。
      1、选择人民币或强势外币作为合同签订货币。目前我国正在进行人民币境外结算试点,而且人民币也是目前最具竞争力的国际货币,因此要尽量争取以人民币作为合同签订货币。
      2、如果只能以外币作为合同货币,应咨询该货币的未来走势,预测可能出现的汇兑损失,适当提高合同报价,以化解汇率风险。
      3、在承包合同中对汇率变化进行约定,增加汇率超范围变化的索赔条款,控制汇率损失风险。
      4、尽量增加合同预付款金额,缩短预付款的收款期,争取在合同签订后以最快的速度收取更多的预付款。
      (二)在项目运行环节争取主动,减少汇兑损失。
      1、选择合作伙伴和国内外分包商时,以主合同货币签订分项工程或劳务分包合同,转嫁部分汇率风险。
      2、在合同签订的当时,由中信保对项目进行保险,然后在一些外资银行以当期汇率为参考,买断该项目所有的应收工程款,由银行拨付给企业,工程款由银行代为收取,这样不但将外汇风险降到了最低,而且解决了业主拖欠工程款等风险。这种方法须发生较大的保险成本和代办佣金。
      3、减少国内代付资金支出,降低外汇风险头寸,最大限度降低外汇风险。
      ⑴做好项目前期市场调查,在充分考虑国内采购运费、进出口关税等基础上,在价格相当时,尽量在项目所在国购买材料设备,对使用较少的设备,在当地租赁,减少国内采购量,减少外汇汇回国内的金额。
      ⑵最大限度的使用项目所在国劳工,降低出国劳务人数,减少中国工人工资的支出额度。从这几年的国际项目来看,当地员工工资均比使用的中国员工工资低,而且还省掉了签证等费用。
      ⑶中国员工工资尽量在当地以美元等形式发放,减少国内代垫额度。
      4、中国银行在原来开办一年以内远期结汇业务的基础上,从2010年起开始办理一到两年中长期远期结汇业务。对能确认回款时间的外汇,可以按中国人民银行公布的即时远期汇率(一般包含3‰左右的佣金)办理远期结汇汇率。对不能预计外汇回款计划的款项,可以将部分应回笼款项办理一到两年的远期外汇结汇业务,结汇期内的外汇回笼均可以在额度内按确认的远期汇率结汇,但外币回款涉及到工程进度、业主付款、双边外汇管制和汇路(付汇、中转和收汇行)等环节,能不能回、什么时候回都很难准确确认,如果在结汇期内没有外汇回笼或回笼外汇不够将发生违约罚款。此方案应建立在外汇中长期下跌的基础上,银行公布的中长期结汇汇率往往非常低(如在欧元汇率9.3左右办理一年期远期结汇汇率只有8.6左右),而且还会失去未来汇率可能上涨带来的机会利润。
      5、对欧元等剧烈波动的外币,除在高位可办理部分远期结汇外,还可以采取在汇率低位不结汇,等到汇率上升到一定的高度再行结汇的方法,降低汇兑损失,由此形成的资金短缺可以采用抵押贷款的方法进行补充。
      6、对于汇回国内短期不用的外汇,或者实施远期结汇提前回国的外汇,可以委托金融机构对暂存的外汇进行无本金损失风险的中短期理财,这种理财业务收益一般高于银行同期利率,可以弥补部分汇兑损失,但需报五矿集团批准方可实施。
      7、对于未来有欧元、美元等回笼的项目,可以在汇率较好时向国内银行申请欧元或美元贷款,提前锁定外汇汇率,待外币回笼时归还外币贷款。

注:此文获集团公司工会主办的《我为集团“十二五”发展建言献策》征文特等奖。

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